近年來(lái)，我國(guó)信用卡行業(yè)蓬勃發(fā)展，信用卡資產(chǎn)證券化產(chǎn)品也受到了投資者的較大關(guān)注。但比較中美信用卡行業(yè)及信用卡資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)展差距發(fā)現(xiàn)，我國(guó)信用卡資產(chǎn)證券化產(chǎn)品未來(lái)發(fā)展空間巨大。在當(dāng)前監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，信用卡資產(chǎn)證券化產(chǎn)品具有短久期、高信用特征，進(jìn)一步凸顯了其市場(chǎng)配置價(jià)值。

伴隨國(guó)民生活水平的不斷提高和居民消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，近年來(lái)我國(guó)信用卡貸款規(guī)模增速一直保持較快增長(zhǎng)。截至2017年9月，我國(guó)信用卡貸款余額為5.17萬(wàn)億元。近3年來(lái)我國(guó)信用卡貸款余額平均增長(zhǎng)率達(dá)到30%以上。截至2017年9月末，美國(guó)信用卡貸款余額為1.01萬(wàn)億美元。雖然中美兩國(guó)的信用卡貸款余額相近，但我國(guó)人均持卡量與人均信用卡貸款余額和美國(guó)相比仍然較低。隨著我國(guó)人均消費(fèi)水平不斷升級(jí)，未來(lái)信用卡貸款規(guī)模仍有較大的增長(zhǎng)空間。

從目前來(lái)看，國(guó)有銀行和股份制商業(yè)銀行仍然是我國(guó)信用卡業(yè)務(wù)的主要參與者。截至2017年6月末，排名靠前的15家上市銀行信用卡貸款余額達(dá)到4.26萬(wàn)億元，占整個(gè)銀行業(yè)信用卡貸款余額的70%以上。由于銀行篩選客戶(hù)門(mén)檻較高，內(nèi)部信用評(píng)分體系較為嚴(yán)格，截至2017年9月末，我國(guó)銀行業(yè)信用卡貸款的不良率平均為1.74%左右。自2014年以來(lái)，信用卡貸款的不良率一直保持相對(duì)平穩(wěn)狀態(tài)。

近年來(lái)，我國(guó)信用卡ABS(資產(chǎn)證券化)產(chǎn)品的發(fā)行量呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。截至2017年末，銀行間市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行的信用卡ABS產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)1687億元，占銀行間市場(chǎng)累計(jì)ABS總發(fā)行額度的9.49%。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心有限公司轉(zhuǎn)讓的信用卡貸款債權(quán)規(guī)模也超千億元。截至2017年12月末，美國(guó)信用卡類(lèi)貸款A(yù)BS的存量規(guī)模為1289億美元，占ABS產(chǎn)品總額(不包含MBS產(chǎn)品)的8.91%。可見(jiàn)，我國(guó)信用卡ABS發(fā)行量規(guī)模與美國(guó)相比仍具有較大的上升空間。

由上分析可知，我國(guó)信用卡行業(yè)發(fā)展迅速，但信用卡ABS存量與美國(guó)相比仍存在較大的差距，并具有較大的上升空間。此外，大型商業(yè)銀行是我國(guó)信用卡業(yè)務(wù)的主要參與者，大型商業(yè)銀行是未來(lái)發(fā)行信用卡ABS的主力。

1、已發(fā)行信用卡ABS的產(chǎn)品特征

信用卡貸款是指銀行根據(jù)信用卡持卡人的資信狀況給予一定的額度，持卡人可在該額度內(nèi)循環(huán)刷卡消費(fèi)，銀行一般向持卡人收取信用卡年費(fèi)、信用卡取現(xiàn)手續(xù)費(fèi)、信用卡分期利息和罰息等。持卡人使用信用卡后不會(huì)即時(shí)形成一筆有息債權(quán)，通常會(huì)有一個(gè)