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2017 年前三季度，商業銀行不良率連續三個季度與年初持平，資產質量呈現企穩趨勢。前三季度宏觀環境穩中向好，經濟結構調整的效果開始顯現，疊加商業銀行加大不良貸款處置核銷力度，助推商業銀行資產質量逐步企穩。但也要看到，我國經濟正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，未來部分領域的潛在風險仍需加以關注。

一、風險化解成效開始顯現，不良率增速繼續回落

2017 年三季度末，商業銀行不良貸款余額 16704 億元，不良貸款率 1.74%，撥備覆蓋率 180.39%，貸款撥備率 3.13%。雖然不良貸款絕對規模仍有小幅增加，但不良率延續了上半年穩定向好的態勢，三季度繼續與年初持平，實現了資產質量的逐步企穩。不良貸款占比和關注類貸款占比實現一平一降。2017年前三個季度，不良貸款和關注類貸款余額分別增長1581億元和694億元，同比少增614億元和5222億元；占比分別為1.74%和3.56%，不良貸款占比與年初持平，關注類貸款占比較年初下降0.31個百分點。從單季情況看，三季度不良貸款增長346億元，同比增幅繼續回落；不良貸款占比自去年底連續四個季度持平，資產質量逐步企穩。這一狀況主要得益于今年經濟增長提速帶來的企業盈利狀況改善，尤其是供給側結構性改革下的各項降杠桿和去產能政策為前兩年表現相對較弱的上游 行 業注入了新的活力，帶動行業貸款質量回升。而關注類貸款余額和占比的同步下降在一定程度上緩解了未來資產質量下行的壓力。

撥備水平穩中有升，風險抵補能力繼續提升。2017 年三季度末，商業銀行貸款損失準備余額為 30133 億元，較年初增長 3457億元。在貸款損失準備金持續增加和行業不良貸款運行趨勢企穩的情況下，貸款損失準備金余額增速繼續明顯高于不良貸款增速，推動撥備覆蓋率較年初增加 3.99 個百分點至 180.39%，貸款撥備率也較年初提升 5 個基點至 3.13%，風險抵補能力繼續增加。從撥備使用的情況看，隨著不良資產處置渠道不斷拓寬和利潤增速回升，商業銀行具備更充足的財務資源來進行不良資產的處置與核銷。根據上市銀行披露的數據，16 家主要上市銀行第三季度使用撥備核銷超過 1400 億元，保持去年同期水平。因此，較大規模核銷仍是當前商業銀行降低存量不良貸款推動不良率企穩的重要原因之一。

二、未來新增不良貸款壓力依然存在

雖然宏觀經濟穩中向好的趨勢有助于商業銀行資產質量保持穩定，但也要看到，我國經濟正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，未來部分領域的潛在風險仍需加以關注。逾期和關注類貸款下遷壓力仍存，不良規模難言見頂。三季度商業銀行關注類貸款占比為 3.56%，且絕對規模仍相對較大，其下遷壓力不容忽視。從主要上市銀行情況看，上半年關注類貸款遷徙率為 18.95%，雖然略有好轉，但與 2010 年 10%左右的水平還有較大的差距。同時，逾期貸款占比達到 2.50%較不良率高近 1 個百分點，兩者之間的差額達到 4792 億元。這些數據表明，近年來商業銀行資產組合中的潛在風險尚未完全釋放完畢，不良貸款仍有一定的增長空間。

債券市場信用違約風險傳導可能對資產質量形成一定影響。2016 年以來，國內信用債市場違約的現象持續增加，據統計，2017年 1月份-10 月份，國內信用債市場有 36 只債券違約，違約債券余額 255 億元。在債券市場進行直接融資的企業，一般為行業地位較為領先的大中型企業，這類企業違約事件的增加不但顯示出企業自身運行狀況、資金面狀況和投資戰略等諸多方面的問題，也在一定程度反映出部分行業經營確實出現了整體性的問題。這不但會增加行業本身的不良貸款，也會對上下游或產業鏈上的行業和企業的信用狀況產生影響。同時，債券違約事件的增加也不利于企業債券發行市場的發展，加劇部分負債率較高的企業資金鏈緊張的狀況，進而對商業銀行的資產質量產生負面影響。

下游 行 業利潤率收窄可能蘊含一定潛在風險。隨著供給側結構性改革的深入推進，上游 行 業供需狀況改善，價格有所回升，但從 CPI的運行情況看，中上游產品價格的上漲并未有效地向下游傳導，下游企業利潤不可避免地會受到一定壓縮。從運行層面看，雖然工業企業整體利潤連續保持較快增長勢頭，但 1月份-9 月份商業銀行資產質量上游 行 業與中下游 行 業的盈利情況分化較為明顯，上游 行 業盈利改善整體好于中下游 行 業。其中，煤炭開采和洗選業、黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤總額同比增長 7.2 倍和 1.2 倍，而專用設備制造業、通用設備制造業、電氣機械和器材制造業、食品制造業等中下游的行業利潤同比增速均相對緩慢。我國下游 行 業利潤水平本來就相對有限，抗風險能力也相對較弱，利潤率的進一步收窄可能會增加企業經營的不確定性。

如果房地產市場縮量調整的狀況長期持續對商業銀行資產質量平穩運行不利。2017 年以來，監管部門對房地產的調控不斷加碼，隨著房地產市場步入調整期，行業政策持續收緊，房地產市場銷售步入下行通道，部分企業資金回籠速度開始減慢。同時，房企在國內的融資也收到了較為嚴格的限制，增量資金的來源受到限制。