既要補充流動性,又要避免釋放太寬松的信號,央行去杠桿,道阻且長。

昨日,央行雖然通過中期接待便利(MLF)向市場補充了2455億元長期流動性,但卻意外將MLF價格提高了10個基點,超出市場預期,當天國債期貨和銀行間現券市場均應聲走弱。

在2016年四季度經濟增速超出市場預期、高層強調抑制資產泡沫的背景下,業內人士表示,昨日MLF操作釋放出更強的價格指引信號,顯示出央行希望調控信貸增速和去杠桿的從緊之意,貨幣政策在保持穩健中性的基調下,趨緊的意味值得咂摸。

意在調控信貸增速和去杠桿

央行微博昨日公布,1月24日,央行對22家金融機構開展MLF操作共2455億元,其中6月期MLF量為1385億元,1年期MLF量為1070億元,中標利率分別為2.95%和3.1%,較上期上升10個基點。

這是MLF利率首次被上調,此前多是被下調利率。從量上來看,此次MLF投放旨在填補春節前的流動性缺口,緩解2月份超過2萬億元的資金到期壓力,但從價格來看,其中釋放出的信號更強烈。

對其背后深意,業內人士稱,在2016年第四季度經濟增速超出市場預期、高層強調抑制資產泡沫的背景下,央行有意抬高長端利率,也顯示出央行希望調控信貸增速和去杠桿的從緊之意。

交行首席經濟學家連平昨日接受上證報記者采訪時說,從最近一個多月來看,貨幣市場利率波動幅度明顯變大,其中短端利率波動較大。央行昨日6月期、1年期MLF利率被提升,顯示出央行希望能抬高長端利率,令短端利率相對平穩,長期來看,可引導利率曲線結構更趨合理。

同時,此次MLF利率上調也含有央行調控信貸節奏的意味。在光大證券首席經濟學家徐高來看,2017年春節時點比往年提前。從過去十年的經驗來看,春節越早,1月份信貸數量越多。

避免釋放過于寬松信號

MLF的提價,顯示出央行避免釋放過于寬松信號,一定程度上對沖了上周